基于經濟增加值理念的國有企業價值管理探討

摘 要:經濟增加值的概念基于“價值最大化”的目標,敦促公司以長期價值創造為指導,更有效地衡量業務績效。發展國有企業經濟增加值的觀念,可以指導管理者重視企業價值創造,對于實現國企可持續發展具有積極作用。

關鍵詞:經濟增加值;國有企業;價值管理

一、經濟增加值概念

1.經濟增加值的概念假定,在考慮企業是否具有真實價值時,不僅要考慮獲利能力,還要考慮資本成本,公司經營狀況的質量以及增值技能的水平。評估標準不在于公司的投資收益,主要標準是稅后營業利潤是否超過資本成本。

2.經濟增加值中的經濟利潤,是指從成本補償的角度來看,公司獲得的利潤。除了所有明顯的運營成本外,公司還必須考慮公司股東投入資本的機會成本。

3.計算經濟增加值公式中的會計調整項目使企業家考慮投資決策的長期利益,增加對技術創新的投資等,著眼于公司的長期發展和改善長期經營業績。

4.價值創造倡導股東和利益相關者雙贏。在保護股東的長遠利益的同時,必須考慮到其他利益相關者的利益和需求,例如,管理層、客戶、供應商、員工,實現雙贏。

二、實施國有企業經濟增加值概念的重要性

在國有企業的績效評估中引入經濟增加值的概念具有以下重要含義:

1.促進業務價值創造。國企在制定發展規劃與分期建設目標的基礎上,對價值創造方面同樣進行了詳細的規劃,為實現企業可持續發展創造了良好的基礎。

2.促進國企高質量發展。國企因為其特殊的性質,在資本市場運作方面一般會采取謹慎策略,這就要求資本投入應在收益方面更有效率,經濟增加值理論有利于國企甄別現有資本投入質量高低,為實現高質量發展創造條件。

3.實現國企可持續發展。經濟增加值理論讓國企在投資方面更加理性,避免短視的投資行為,應著眼于發展,實現業務的可持續。

三、國企價值創造影響因素分析

依據目前國企運行模式與發展,對其價值創造有影響的因素可以分為財務和非財務的影響因素,下面就對這些因素進行詳細的分析。

(一)財務價值驅動力

1.盈利能力。經濟增加值的計算是基于公司的稅后凈利潤。為了提高價值創造能力,公司需要提高資金使用效率與盈利。目前,對國企盈利能力評價主要依據資產收益率、每股收益等指標進行表示,分析其具備的盈利能力。

2.現金流量。現金流越多,說明國企在運行過程中具備較好的價值創造能力。現金流就像公司的血液。資金在實際運行中起到關鍵作用,如果資金流小于0,那就意味著國企需要額外對負債利息進行支付,增加運行成本,從而影響公司的增值能力。

3.資本結構。在正常情況下,國企的負債在資本中占比越高,平均資本占用就會越低,國企體現了較高的價值。但是負債的增加也會在一定程度上增加企業面臨的財務風險而出現影響經營和盈利的問題。所以在資本結構中,資產負債率的優化與控制能夠為國企帶來最大程度的盈利模式,通過經濟增加值不斷創造價值。

4.資金成本。資金成本是項目是否應進行布局的決定因素。當投資回報率低于資金成本時,國企就會認為目前的資本投入不符合盈利要求,可能就會轉移到其他資本投入中。資金成本管理需要更好的控制其在總資本中所占的比例,從而有助于公司降低加權平均資本成本,提高競爭力并獲得更高的回報。

(二)非金融價值因素

1.產業結構。這是一個重要的影響價值創造的因素,波特提出的五力競爭模型來分析企業現存的競爭模式與環境之間的關系,在目前國企管理與經營中仍被廣泛使用。競爭環境對國企的價值增長能力具有很大影響,主要包括以下五個層次

(1)討價還價能力。由于其市場存在著合理的供需關系,供貨方具有一定的價格談判能力。(2)需求方談判的能力。需方因為在買賣市場中占據主導地位,因此可以通過談判獲取更低的商品價格,并設定諸如質量和客戶服務之類的要求,以打破該空間業務的競爭格局。(3)新競爭對手的威脅。新競爭對手的加入,讓市場產品間的競爭加劇,打破原始市場結構并占據一定的市場地位,為原始市場格局帶來了變革。(4)替代品的威脅。隨著社會不斷提倡創新發展,將會出現新產品和新型號來代替原始產品并滿足市場需求。(5)來自行業中現有競爭對手的威脅。國企必須確保其核心競爭力超過競爭對手。為了實現目標,不同的力量將相互競爭,這將導致現有公司之間的競爭。

2.內部流程。公司內部控制是公司創造利潤最重要的管理因素,通過不斷加強內部控制管理,可以有效地實現公司、客戶之間的雙贏。以便公司能夠帶頭開展業務并創造更多價值。(1)客戶管理流程。為了給客戶提供增值服務,客戶管理流程不是單一業務部門制定的,而是集合了銷售、財務、生產等多個部門的通力協作,通過對目前公司主營業務的研發分析,開發的客戶管理流程,同時提供完善的售后服務。(2)業務流程。業務流程給國企帶來了直接的收益。公司需要對價值鏈中的各個公司進行分類,對一些難以獲益的鏈條要及時進行整改,不斷優化業務流程,加快資金周轉與升值。(3)創新流程。為了積極適應不斷變化的客戶需求并融入公司在客戶群中的品牌效應,公司必須通過技術引進,通過創新不斷更新產品與服務。

3.智力資本。智力資本是一種無形的、不斷變化的資源,可以增加價值。它是指可以促進業務資產增長的智力因素的統稱。在另外一個角度,就是國有企業總資產去除賬面價值后的部分。智力資本可以體現在以下三個方面:(1)人力資本。指的是員工對解決問題與邏輯思維方面的認知能力,有效推動公司發展。企業大力發展人力資本可以做到不容易被競爭者模仿,同時可以增強國企的核心競爭力。(2)組織資本。指公司有形和無形資本產生利潤的能力,這主要有團隊對于公司文化的取向、業務能力等方面的內容,可以創建出強有力的組織保障,對于發揮人力資本作用同樣具有較好的促進作用。(3)客戶資源。客戶資源分為市場銷售渠道、穩定的客戶關系、廣告方法和知名度。

四、經濟增加值管理措施分析

通過對以上影響因素的分析,結合目前國企基本現狀,作者結合自身工作,提出以下經濟增加值優化措施,以期為企業的發展提供正確途徑。

(一)優化現有資產的盈利能力
政府公司可以通過提高運營效率,管理表現不佳的投資項目,將非現金方面的成本進行優化,并通過減少不利資金的占有與合理避稅等方式,提高資產的盈利能力。

(二)優化現有資產結構
很多國企雖然投資了較多的項目,但是還應對各類投資項目進行劃分,繼續進行收益較高的優質資產投資,而對一些不良資產進行重組與升級。

(三)適當降低資金成本
國有公司應放棄傳統的成本概念,在決策中充分考慮股本,并通過提高公司信譽度和選擇多種融資渠道來降低資本成本。

(四)提高創新發展能力
國企應作為社會經濟引領的重要動力,必須注重核心技術的研發與實踐,要求不斷通過創新搶占市場制高點,不斷提高核心競爭力。

五、結束語

經濟增加值的概念基于“價值最大化”的目標,敦促公司以長期價值創造為指導,更有效地衡量業務績效。發展國有企業經濟增加值的觀念,可以指導管理者重視企業價值創造,對于實現國企可持續發展具有積極作用。(文 / 王佳)

(作者單位:建湖縣價格認證中心)

參考文獻:

[1]郭艷.對經濟增加值理念的思考[J].企業技術開發,2011,(10).

[2]趙治剛.中國式經濟增加值理念與價值管理[M].北京:經濟科學出版社,2010.

[3]楊維維.經濟增加值視角下企業價值驅動因素分析[D].保定:河北大學,2013.


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